Baisse du dollar : quelles conséquences pour les marchés et les ETF ?

En 2025, le dollar américain s’est nettement affaibli face à un panier de devises mondiales, notamment l’euro. Ce mouvement s’explique par plusieurs facteurs macroéconomiques tels que les anticipations de baisse des taux directeurs aux États-Unis, les pressions géopolitiques et les flux de capitaux internationaux.

Pour les investisseurs et les gestionnaires de trésorerie, cette baisse crée une dynamique favorable pour les actifs libellés en devises autres que le dollar, en particulier les obligations internationales et certains ETF.

Pourquoi le dollar perd de la valeur

Plusieurs éléments expliquent la faiblesse du dollar en 2025 :

1. Les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine diminuent l’attractivité des actifs en dollars.
2. La politique monétaire plus accommodante dans d’autres régions encourage les capitaux à se diversifier hors du dollar.
3. Les perspectives de croissance mondiale et les tensions commerciales poussent certains investisseurs à réduire leur exposition au dollar.

Quel impact sur les ETF

Les mouvements de change jouent un rôle important sur les performances totales des ETF qui détiennent des actifs non libellés en dollars. Lorsqu’un dollar plus faible se traduit par une appréciation des devises locales, les rendements convertis peuvent être significativement plus élevés.

Obligations internationales

Les obligations internationales deviennent plus intéressantes dans un contexte de dollar faible. En effet, une devise locale qui s’apprécie par rapport au dollar augmente la performance totale des obligations non américaines lorsque les rendements sont convertis dans la monnaie de base des investisseurs.

Pour les investisseurs en ETF, cela se traduit par une meilleure performance pour les produits qui exposent à des obligations de marchés développés hors États-Unis.

Marchés émergents

Les marchés émergents peuvent également profiter d’un dollar faible. Les capitaux ont tendance à se tourner vers des actifs plus rémunérateurs ou avec des devises locales appréciées, ce qui peut soutenir les actions et la dette émergente.

Implications pour les stratégies obligataires

Dans un environnement où les taux réels baissent et où le dollar faiblit, les investisseurs peuvent rechercher rendement et carry, surtout sur des segments comme les obligations d’entreprises.

L’Amundi EUR High Yield Corporate Bond ESG est bien positionné dans ce contexte, combinant exposition au crédit et critères ESG tout en bénéficiant potentiellement d’un environnement mondial où les marchés non USD sont performants.

De même, des solutions comme Smart Overnight restent utiles pour la gestion de liquidité à court terme, offrant stabilité et rendement sur des placements monétaires, ce qui est crucial lorsque les allocations se diversifient.

Conclusion

La faiblesse du dollar en 2025 est un thème macroéconomique majeur. Elle offre aux investisseurs une opportunité pour diversifier leur exposition hors dollar et tirer parti de l’effet de change sur les ETF internationaux, notamment dans les segments obligataires et des marchés émergents.

Pour les entreprises et les particuliers, intégrer cette dynamique dans la stratégie de trésorerie peut aider à améliorer les rendements et la resiliency des portefeuilles.

FAQ : dollar faible et ETF

Un dollar faible signifie-t-il toujours de meilleurs rendements ?
Dans de nombreux cas, oui pour les ETF internationaux non couverts, car l’effet devise s’ajoute aux rendements sous-jacents.

Est-il préférable de couvrir le change ?
La couverture dépend des objectifs et de l’horizon d’investissement.

Les ETF obligataires internationaux sont-ils affectés par le change ?
Oui, le taux de change influence sensiblement la performance une fois convertie.

Sources et références

• Perspectives du dollar avec la baisse de taux de la Fed sur Boursorama montre un recul de plus de 10 % du dollar en 2025.
  https://www.boursorama.com/bourse/actualites/perspectives-du-dollar-avec-la-baisse-de-taux-de-la-fed-723feb2c4fd6fa0d454452d0ac4352fd
• Analyse de la baisse du dollar et ses implications monétaires par IRIS examine le recul structurel du billet vert.
  https://www.iris-france.org/dollar-en-baisse-quelles-consequences-pour-le-paysage-monetaire-mondial/
• Pourquoi un dollar plus faible peut stimuler les obligations internationales par Schwab met en lumière l’impact sur les obligations non américaines.
  https://www.schwab.com/learn/story/why-weaker-dollar-may-boost-international-bonds
• Exploration des dynamiques d’un dollar plus faible de Natixis décrit les conséquences et opportunités d’un billet vert qui perd du terrain.
  https://www.im.natixis.com/fr-ch/insights/macro-views/2025/exploring-the-dynamics-of-a-weaker-dollar-consequences-and-opportunities

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